俄罗斯股市今年来出现明显涨势，虽然不及油价涨幅，然而法人表示，俄罗斯还有二大利多未反应，未来涨势仍可期。

    过去俄罗斯股市一直和油价涨幅划上等号，然在俄罗斯经济出现成长之后，投资俄罗斯基金不再只因油价上涨潜力，而是俄罗斯股市具吸引力，且俄罗斯股市目前至少有两项利多尚未反应。

    百达投顾指出，第一个利多是企业更加重视少数股东，指无企业控制权的股东；另一个利多为俄罗斯的经济管理有所改善。加上，俄罗斯股市本益比长期维持较低水位，部分原因即来自于对少数股东的漠视，而这个现象正在改变，少数股东更能参与公司的收益分配，经济管理改变也有利提升投资者信心。整体俄罗斯股市提供良好价值，从创造大量自由现金流的能源与钢铁到网路公司Yandex等，而市场尚未充分反应俄罗斯经济与企业的变化。

    百达投顾表示，过去几年，俄罗斯股市常受制于俄罗斯被美国经济制裁的话题，近期美国已解除对俄罗斯的制裁、穆勒报告也显示美俄没有相互勾结的证据，市场对这类型议题的反应已大幅减弱。

    野村大俄罗斯基金经理人刘佳奇则表示，短期俄股受中美贸易战衝击而出现震盪，不过，俄罗斯基本面良好，4月服务业PMI从54.4下滑至52.6，主要受国内就业下滑影响，但海外订单上升，且企业展望仍乐观以及VAT税造成的成本上升压力也逐渐减轻，俄罗斯股市具有投资吸引力。

    刘佳奇说，目前俄罗斯股市评价面维持在低檔，有利资金回流，加上全球主要央行偏向宽松政策，促使投资人追求高殖利率标的，也有助于提升俄罗斯股市评价，即使已歷经一波涨幅，目前仍是进场好时机。类股方面，看好受惠于大陆景气復甦而增加需求的原物料类股，以及去年表现不佳、评价被低估的金融类股。

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